华融资产交易员加码对冲美元进一步反弹风险聚焦沃什杰克逊霍尔讲话

　　在美联储主席凯文·沃什周五将在杰克逊霍尔研讨会上发表重要讲话之前，外汇交易员正增加对冲，以防范美元进一步上涨。

　　美国财政部长斯科特·贝森特上周出人意料采取措施支持债券市场、进而打击美元市场情绪，此后美元已经收复了跌幅的一半。

　　期权资金流和市场头寸显示，交易员正在防范美元继续反弹。他们进行对冲，以应对沃什讲话可能释放鹰派信号，或者重申其观点，即美联储应专注于货币政策，不应介入财政事务。

　　芝商所数据显示，本周迄今，美元期权资金流中有57.2%可从美元兑一篮子主要货币走强中获益，高于上周的43.2%。与此同时，风险逆转指标 —— 衡量期权市场头寸和情绪的指标 —— 显示市场对美元的看空程度有所减弱，负面倾向大约缩减了一半。

　　ING Groep NV外汇策略师Francesco Pesole表示，这“可能是外汇市场的一个关键转折事件，市场可能不愿建立过多的美元空头头寸”。

　　不过，Spectra Markets的Brent Donnelly指出，美联储这场备受瞩目的杰克逊霍尔研讨会最终可能波澜不惊，对市场影响有限。他认为，鉴于近期美国经济数据的表现，沃什很难释放强烈的鹰派信号；但另一方面，由于美国财政部已经在设法压低长期国债收益率，如果沃什突然转向鸽派，也会显得颇为尴尬。

　　市场认为沃什可能不会给出明确政策方向，这也有助于解释为什么未来一周欧元兑美元的对冲成本仍然相对较低。目前相关隐含波动率为4.69%，远低于今年迄今的平均水平。若与当时各自的年度常态水平相比，这是2010年以来历次杰克逊霍尔会议召开前第二低的水平。